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低油价的深远影响美联储或被迫QE41

日期:2019-2-26(原创文章,禁止转载)

低油价的深远影响:美联储或被迫QE4

时间:2014-12-25 20:50:20   在野村证券Bo唐山市哪家的医院治疗癫痫病好b Janjuah抛出美联储需要QE4对抗全球性通缩之后,Euro Pacific Capital的分析师Peter Schiff也有了类似观点。Schiff指出,如果油价保持低迷,那么美联储加息将是不可能的任务。更大的可能性将是推出新一轮QE。

Peter Schiff分析内容的节选:分析师大量罗列各种数据和理由来佐证市场供求关系的逆转,但是这些恐怕都难以很好的解释今年油价如此快速下挫的根本原因。很显然,供给端的确在增加,但是需求量也在增加。这一趋势已经持续了一段时间,那为什么今年油价就突然暴跌了40%多?

对于市场所谓的供求关系论来说,一个难以回避的问题在于,原油价格从2001年20美元/桶一度飙升至2007年的150美元/桶,并且在过去5年大部分时间内维持在100美元/桶上方。那么问题就来了:在这2002-2012的十年间,原油的需求有5倍的增长么?

既然市场有效论无法解释油价大跌的原因,那么我们必须另辟蹊跷。在我看来,油价的起伏的真正因素是在于美联储的货币政策。当美联储“印钱”的时候,油价就能保持高价格;当现在市场预期美联储将紧缩甚至加息的时候,油价就失去了支撑因素。不过在未来的货币政策上,我和市场大多数人看法不同。

我认为美联储在2015年不太可能加息。如果我的判断有误,那么美联储的加息周期势必将郑州军海癫痫病医院陈长虹主任治疗癫痫怎样导致油价在低位维持相当长一段时间。而低油价将给美国经济带来相当大的麻烦。

首先,低油价太久将导致许多国内页岩油公司面临亏损状态。这些公司在过去几年已经投入巨大的资金,被迫退出将导致就业市场面临大挫折。

其次,低油价维持许久将意味着过去数年超过100美元的油价实际是一场泡沫。和科技股泡治疗癫痫哪相对较好沫和房地产泡沫一样,由此带来的崩盘风险会导致股市重挫。投资者对于当年股灾的影响力至今记忆犹新。无论是企业还是个人投资都将难以承受这种破坏力。

并且,2000年的科技泡沫和2008年的次贷危机美联储都通过大幅降息的措施以避免美国进入衰退。但是现在的情况已经大为不同。几近于0利率的水平意味着如果市场出现逆转,那么美联储将无力“控盘”。

此外,和油价息息相关的企业债/垃圾债市场同样面临类似的危险。尽管垃圾债规模和抵押债相比较小,但是金融市场的传导性不容忽视。根据Bernstein的预测,如果油价维持在50美元左右的话,原油市场的整体投资将缩水75%。

换句话来说,我相信,如果低油癫痫病人怎么进行心理疏导治疗呢价的确维持太久的话,美国经济可能会陷入衰退。并且这一次,美联储也将无力回天。

如果想明白了这一点,就不难得出结论:2015年美联储祭出QE4的概率要远远超过加息。新一轮的宽松将稳定并且帮助油价走高,这对于资本市场和美国经济来说都是一件好事。必须承认,我们已经对宽松“上瘾”。从长期的角度来看,这无疑会是一场慢性自杀。但是总好过突然死亡。

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